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股指期货暂获全球定价权机构撬动权重股跨市

发布时间:2019-10-09 15:19:04

股指期货暂获全球定价权 机构撬动权重股跨市逐利

本报 金水 北京报道

8月20日股市和商品市场的回调仅仅是上涨过程中的休息,沪深300股指期货逐渐获得全球资产定价权。

8月16日,沪深300股指期货大涨2.78%,尽管道琼斯指数已经露出颓势,但8月17日仍然跟随中国股票市场大涨1.01%,像这样的事情已经不止一次发生。

“在后金融危机时代,欧美经济处于萎缩状态,中国经济的增量占到全球经济增量的三分之二,全球经济对中国依赖度提高,全球商品期货市场看中国需求,全球股票市场看中国经济,于是,感觉沪深300股指期货获得了全球市场的定价权。”中国期货业协会副会长张宜生告诉,但这只是非常时期暂时的现象,仅仅是一种错觉,欧美经济的存量远远大于中国,长远来看,欧美仍然主导全球市场。

7月份以来,全球资本市场的上涨主要得益于中国股票市场和期货市场的见底回升,沪深300股指期货成为引领全球商品期货和股票市场上涨的风向标。长期在香港市场投资的郑先生告诉,中金所已经获得亚洲时段全球金融资产的定价权,在亚洲交易时段,全球投资者都会关注沪深300股指期货的表现。但是需要警惕的是沪深300股指期货允许外资进入之后,股指期货可能会逐渐成为国际资本利用的一个工具。

股指期货获得定价权

诞生跨市场追逐利润新模式

“每天9点钟,商品期货市场开盘前15分钟主要受到隔夜美国市场的影响,但15分钟之后,商品期货市场的走势就完全跟随着股指期货的走势波动。”万达期货研究部负责人王晨正琢磨如何推出股指期货与商品期货之间的套利模型。

过去,期货与股票之间是两个相对独立的系统,但股指期货推出之后打破了这种平衡。商品期货与股指期货的相关性越来越强,王晨计划在沪铜期货与沪深300期货之间建立一种跨市套利模型。

从7月末开始,王晨监测到大量资金涌入农产品期货,尤其是油脂类期货成为资金流入最大的品种,工业品和农产品期货一样出现了整体走强的趋势,股票市场也走出了一轮强势上涨。如今,随着股票市场的调整,资金开始流出商品期货市场。

股指期货成为股市和商品期货市场多头和空头争夺的工具。发现招商银行等金融股和石化双雄在沪深300股指期货中所占权重最大,多头和空头通过拉升或者狂砸权重股来控制股指期货,从而影响商品期货市场,通过期货市场的杠杆交易获利。

8月20日,空头利用隔夜道琼斯指数大跌的机会,10点钟开始,狂砸中国石化和中国石油,紧接着袭击招商银行、民生银行等沪深300权重股,第一权重股招商银行占据3.49%,成交量最大,一个小时成交3个多亿,民生银行、中国石化等股票成交仅仅1个多亿,一个小时之内沪深300前十大权重股成交不超过30亿,也就是说机构抛售了30亿元市值的股票,但是,在这一个小时之内,沪深300股指期货9月合约下跌了1.16%,成交量达到84928手,下跌34.2点;空头一个小时通过股指期货获利超过8亿元。

而在这一个小时之内,商品期货市场仅沪铜12月合约就下跌240点,成交量50040手,这些空头短线最高获利可以达到五六千万元,而前一个小时沪铜12月合约总持仓量是108456手,下跌240点之后,这些持有空单的空头一个小时之内获得账面盈利超过1.2亿元。而沪铜11月合约的空头一个小时之内账面获利更是达到1.8亿元。短短一个小时之内,从沪铜到大连豆油,从大连豆油到郑州白糖,空头每个主力品种获利都超过1亿元。实际上,空头一个小时内在商品期货市场获取的利润超过10亿元。

空头巧妙借8月19日晚美国道琼斯指数的大跌,通过抛空沪深300股票权重股,在股指期货和商品期货市场通过杠杆交易放大收益,这正在成为一种新的短线交易获利的方式。发动空头袭击的是券商系的国泰君安和中证期货两大席位,位居股指期货9月合约空头持仓的前两位,并刚刚在8月19日增加进2000手空单。

股指期货发出

资产价格反转信号

张宜生说,大宗商品的上市公司占据沪深300股指期货的很大权重,而金融股也是依附在实体经济之上的,商品期货跟随沪深300股指期货波动很正常;在张宜生看来,股指期货就是代表了中国宏观经济和中国需求的走向,正因如此,沪深300股指期货才成为商品市场和资产价格的风向标。

从7月份开始,股指期货持续上涨已经发出反转的信号,沪深300股指期货8月合约已经创出新高,1103远月合约也显示出上涨的趋势,不断创新高。场外资金在跨市场之间流动和布局,多头同样利用这些工具推动了本轮上涨,第一大权重股招商银行7月份已经上涨了11.6%。

“全球流动性过剩实际上正在推动资产价格的抬头。从全球来看,欧洲债务到期集中在7、8月,到明年3月份之间都会进入一个真空时代,欧洲注入了上万亿美元的流动性,而美国继续量化宽松的货币政策,美联储继续购买美国国债,而下半年中国的货币政策也将走向宽松。”中大期货研究院院长高辉博士告诉,流动性才是推动这轮全球商品和股票价格上涨的真正原因。

下半年市场已经反转,大多数人还以为是一个超跌反弹,实际上流动性带来的上涨已经开始,一些上涨幅度比较大的农产品和股市会出现一些下调,但长期来看,股票市场和农产品已经从低谷开始攀升,这种趋势一直将延续到今年年底。

在高辉看来,全球流动性变得非常充裕,将继续推动股票和商品价格的攀升,跨市场作战已经成为资本全球化的一种常态。

张宜生表示,中国经济的增量吸引了全球投资者的目光,中国在全球经济中的权重在提高,以沪深300股指期货为标志的中国资本市场也暂时获得了全球资产定价权。

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